在 2026 年，代幣銷售分析成為我工作的重要支柱之一。去年，我推出了 Muur Score—— 一個用于評估代幣生成事件（TGE）前階段協(xié)議的框架，并發(fā)布了對 2025 年最大幾場銷售的深入分析，包括Flying Tulip、YieldBasis、Almanak、Lombard、Falcon等。

到 2025 年 10 月中旬，代幣銷售的趨勢已經(jīng)非常明顯。在 @buidlpad、@echodotxyz、@legiondotcc、@MetaDAOProject、@BinanceWallet、@CoinList 和 @MEXC_Official 上進行的發(fā)行，無論是在參與度還是在 TGE 后的投資回報率（ROI）方面，都持續(xù)表現(xiàn)強勁。盡管零售市場的關注度回歸，但它更多地帶著 “賭徒” 的標簽，而非 “投資者” 的身份。

在這份報告中，我結(jié)合了自己的第一手研究以及來自@legiondotcc、@CoinList、@Chain_GPT 和@impossiblefi團隊的預測。目標很明確：描述 2026 年代幣銷售的實際發(fā)展方向，而不是假裝一切都只會 “持續(xù)向上”。

2026 年代幣銷售預測

1. 持續(xù)清算拍賣（CCA）從小眾走向主流

Uniswap v4 的 CCA（Continuous Clearing Auctions），通過 Aztec 的 28 億美元完全稀釋估值（FDV）公開銷售而廣受關注，證明了鏈上透明、非托管的價格發(fā)現(xiàn)機制可以大規(guī)模運行。預計將有 15-20 個重要項目采用類似的機制。

CCA 直接解決了以下問題：

• 關于 “分配被 操控” 的指控循環(huán)；
• 離線訂單簿的黑箱操作；
• 類似 Monad 在 Coinbase 銷售中引發(fā)的 FUD（恐懼、不確定性和懷疑）等聲譽問題。

更大的主題是：價格發(fā)現(xiàn)將從中心化交易所轉(zhuǎn)移到公共基礎設施中。

2. 交易所整合型啟動平臺整合市場份額

Kraken 與 Legion 的合作，以及 Coinbase 以 3.75 億美元收購 Echo，表明了市場發(fā)展的方向。 Binance、OKX 和 Bybit 幾乎可以確定是下一個參與者。

預計：

60%-70% 的頂級銷售將同時在交易所原生平臺和獨立啟動平臺上進行；

將形成兩級系統(tǒng)：

• A 級：由交易所支持，高流動性，機構(gòu)分配；
• B 級：獨立平臺，追求社區(qū)驅(qū)動的銷售。

這一趨勢有利于分發(fā)，但對于那些想在自家車庫里運行小型啟動平臺的人來說并不友好。

“最近的并購活動展示了一個清晰的方向：更多平臺將代幣銷售整合為更廣泛用戶獲取渠道的一部分。

我們將看到垂直整合的 ' 孤島 ' 數(shù)量增加，但更有趣的發(fā)展將是全球分發(fā)網(wǎng)絡的崛起?？梢韵胂笠粋€跨地區(qū)的生態(tài)系統(tǒng)，涵蓋交易所、合作伙伴和渠道。

例如，Legion + Kraken + 我們即將合作的亞洲中心化交易所（CEX）合作伙伴 —— 提供鏈無關、平臺中立的全球規(guī)模代幣分發(fā)模式 —— 將成為常態(tài)。 ”—— @matty_，Legion 創(chuàng)始人 @legiondotcc

3. 基于能力的分配取代先到先得

先到先得（FCFS）的模式實際上已經(jīng) “死亡”，因為機器人軍團徹底摧毀了它的公平性。

Legion 的基于能力評分（參與度、聲譽、價值觀一致性）正在成為行業(yè)模板。其他平臺也將引入以下機制：

• 鏈上歷史記錄；
• 長期參與數(shù)據(jù)；
• 社交圖譜評分。

雖然這在一定程度上減少了女巫攻擊（Sybil attack）的問題，但也帶來了新的風險：類似 “加密信用評分” 的體系將獎勵早期采用者，而讓新人處于劣勢。

更公平，但絕對不平等。

“到了 2026 年，代幣銷售市場將圍繞兩種主導模式極化：完全合規(guī)的專業(yè)啟動平臺和無許可的 ' 梗 ' 啟動平臺。 那些規(guī)模中等、定位模糊的平臺將會陷入困境，因為分發(fā)能力將成為關鍵競爭優(yōu)勢 —— 項目方會選擇那些能夠可靠地帶來真實用戶、流動性和二級市場支持的平臺。”—— @0xr100，Impossible Finance 首席營銷官 @impossiblefi

4. 機構(gòu)配售將成為標準化模式

隨著傳統(tǒng)金融進一步深入代幣化領域，預計代幣銷售結(jié)構(gòu)中將正式引入機構(gòu)配售機制，包括：

• 20%-30% 的配額；
• 12-24 個月的鎖倉期；
• 結(jié)構(gòu)化的簿記建檔流程。

可以將其視為 “鏈上的輕量版 IPO”。

Legion 等平臺已經(jīng)在將自身定位為加密行業(yè)的承銷商，而 2026 年將使這種定位成為行業(yè)規(guī)范。

“我們將看到啟動平臺與中心化交易所（CEX）的整合進一步深化，專業(yè)化的啟動平臺將演變?yōu)槟K化基礎設施提供商，提供 KYC（身份認證）、經(jīng)過審計的銷售合約，以及可嵌入的銷售小工具，供項目方在自己的網(wǎng)站上托管。同時，基于鏈上和社交數(shù)據(jù)的反女巫攻擊過濾器將成為標準，鎖倉分發(fā)（lockdrop）也將繼續(xù)作為核心分發(fā)機制獲得更多關注。”—— @0xr100，Impossible Finance 首席營銷官 @impossiblefi

5. 多平臺發(fā)行成為頂級項目的常態(tài)

WalletConnect 通過 CoinList、Bitget Launch X 和 Echo 同時籌集 1,000 萬美元，為多平臺發(fā)行樹立了標桿。 對于大型項目而言：

• 同時在 3-5 個平臺發(fā)行將成為標準；
• 分發(fā)效率提高；
• 集中風險降低；
• 協(xié)調(diào)難度增加（但這是項目方的問題，不是你的問題）。

“我認為項目方將越來越多地基于不同需求選擇不同的發(fā)行平臺，并且通常會同時與多個平臺合作。這絕對不是 ' 非 Coinbase 不可 ' 的局面。ICO 的復興早在 Coinbase 入局之前就已經(jīng)開始了，這也是他們決定進入這個領域的原因。”—— @AlexTops1，CoinList 市場營銷總監(jiān)

那些拒絕多平臺發(fā)行的項目，會顯得要么資金不足，要么過于中心化。

“我們正在從孤立的單次發(fā)行，轉(zhuǎn)向協(xié)調(diào)一致的多平臺融資。啟動平臺與中心化交易所（CEX）將更頻繁地合作，市場將分化為兩大明確類別：

• 面向機構(gòu)的銷售，金額較大、鎖倉期較長、合規(guī)要求嚴格；
• 以社區(qū)為優(yōu)先的銷售，金額較小、基于能力的準入機制以及使用驅(qū)動的評分體系。

買家也將開始要求標準化的保障措施：最低流動性和做市商承諾、更清晰的零售鎖倉機制，甚至在結(jié)果嚴重不達預期時要求退款或追討條款。少一些 ' 隨便上架，祈禱成功 '，多一些對項目方和買家都合理的結(jié)構(gòu)化融資 —— 不僅僅是靠感覺，而是有理有據(jù)。 ”**

—— @CEOGuy，Chain_GPT 首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人

6. 合規(guī)性成為競爭壁壘

Legion 推出的符合 MiCA（歐盟《加密資產(chǎn)市場監(jiān)管框架》）的結(jié)構(gòu)，以及與美國證券交易委員會（SEC）的持續(xù)討論，標志著行業(yè)的轉(zhuǎn)變：

合規(guī)不再是可選的 “信號”，而是一種商業(yè)模式。

預計將出現(xiàn)以下趨勢：

• “以合規(guī)為先” 的啟動平臺將嶄露頭角；
• 全面的 KYC（身份驗證）和 AML（反洗錢）將成為基礎要求；
• 交易所對不合規(guī)銷售將采取零容忍態(tài)度；
• 對基于零知識證明（ZK）的身份技術(shù)需求上升（終于有了超越 “匿名 Discord 用戶證明自己是人類” 的實際用例）。

在非合規(guī)平臺上發(fā)行的項目將面臨更快的下架風險，以及機構(gòu)需求的減少。

“迄今為止，大多數(shù)加密融資都局限于原生數(shù)字資產(chǎn) —— 例如燃料代幣、功能型代幣，以及那些設計用來避免被歸類為證券的結(jié)構(gòu)。

隨著 SEC 工作組預計在 2026 年初推出 ' 創(chuàng)新豁免 '、' 加密項目 ' 以及可能的《清晰法案》（Clarity Act），我們將看到新的資產(chǎn)類別嘗試鏈上分發(fā)。

這包括初創(chuàng)公司階段的早期形式的代幣化股權(quán)。 ”—— @matty_，Legion 創(chuàng)始人 @legiondotcc

7. 熊市壓力促使 “重質(zhì)而非重量”

2025 年底的市場表現(xiàn)帶來了：

• 強烈的熊市情緒；
• 約 40 億美元的 ETF 資金流出；
• 主流代幣的流動性下降。

如果這種趨勢延續(xù)到 2026 年，我們將看到：

• 代幣發(fā)行數(shù)量從 500+ 降至 150-200；
• 平均融資規(guī)模增加 3-5 倍；
• 低質(zhì)量、靠 “梗” 驅(qū)動的銷售消失；
• 基礎設施和真正有產(chǎn)品的項目占據(jù)主導地位。

這是一種典型的 “向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)遷移” 的周期 —— 贏家更少，但規(guī)模更大。

“2025 年的兩個極端都失敗了。

一方面是高 FDV（完全稀釋估值）、高融資額的項目，但其基礎產(chǎn)品根本無法支撐這些估值 —— 市場在 TGE 后立即對其進行了修正。

另一方面是低 FDV 的項目，這些項目缺乏流動性、市場做市能力差、交易所支持薄弱 —— 因完全相反的原因而崩潰。

2026 年，我們將從粗放式發(fā)行轉(zhuǎn)向精心設計的發(fā)行。嚴肅的買家將關注真正決定結(jié)果的基本面：FDV 與進展的匹配度、真實用戶采用率、流動性深度、做市商質(zhì)量以及平臺可靠性。優(yōu)質(zhì)項目仍然能夠籌集到可觀的資金，但不會試圖在第一天就榨干整個資金池。

啟動平臺和 CEX 將在下行保護、最低流動性標準、明確的做市承諾以及簡單的安全或退款機制上展開競爭 —— 而不僅僅是依靠炒作。 ”—— @CEOGuy，Chain_GPT 首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人

8. 動態(tài)定價取代固定 FDV（完全稀釋估值）

持續(xù)清算拍賣（CCA）的成功重新激發(fā)了市場對更公平定價的興趣。預計將出現(xiàn)：

• 帶有軟底價的荷蘭式拍賣；
• 帶斷路器的綁定曲線；
• 由機器學習 / 人工智能系統(tǒng)驅(qū)動的需求定價。

“這是我們的 40 億美元 FDV，請鼓掌” 的時代結(jié)束了。

固定估值將被價格區(qū)間取代 —— 雖然這減少了 TGE 后的拋售壓力，但也削弱了散戶的興奮感（畢竟沒人會在聚會上炫耀自己的拍賣成交價）。

“ICO 已不僅僅是融資手段了。

它們是項目吸引新用戶、擴大認知度并實現(xiàn)網(wǎng)路去中心化的一種方式。

如果 Coinbase ICO 的買家從未離開平臺，或者第二天就拋售代幣，這對項目真正創(chuàng)造了多少價值？

正如 Aztec 極為成功的代幣銷售所展示的那樣，許多團隊希望這些用戶能進入他們的應用程序，并希望其代幣銷售機制和分發(fā)完全在鏈上去中心化完成。

市場正在轉(zhuǎn)向可驗證的鏈上金融，用戶持有自己的私鑰。 CoinList 正通過變得更加加密原生、更貼近用戶來滿足這一需求。密碼朋克的理想正在回歸。是時候了。 ”—— @AlexTops1，@CoinList 市場營銷總監(jiān)

9. 發(fā)行后流動性保障成為行業(yè)標準

在 Monad 因虛假交易引發(fā) FUD（恐懼、不確定性和懷疑）事件后，平臺意識到，如果發(fā)行后流動性崩潰，那么再好的發(fā)行機制也無濟于事。

到 2026 年，預計將出現(xiàn)以下趨勢：

• 強制性 6 至 12 個月的做市承諾；
• 平臺提供標準化的流動性 服務水平協(xié)議（SLA）；
• 新的 TGE 后穩(wěn)定性指標。

沒有專業(yè)流動性提供商的項目將難以籌集資金。

如今，散戶對流動性保障的關注已經(jīng)超過了對代幣代碼的興趣（這一變化值得歡迎）。

10. 社區(qū)鎖倉取代即時解鎖

Coinbase 的 “早賣→未來懲罰” 模式正在演變?yōu)椋?/p>

• 面向散戶的 3-6 個月鎖倉期；
• 類似團隊 / 種子輪的解鎖曲線；
• 可轉(zhuǎn)讓的 “鎖倉權(quán)益”（是的，一個全新的二級市場將迅速出現(xiàn)）。

這種模式降低了拋售壓力，但也帶來了 “鎖倉疲勞” 的風險 —— 市場上可能會出現(xiàn)大量定價不明的鎖倉資產(chǎn)。

預計到 2026 年底，約一半的發(fā)行將采用社區(qū)鎖倉模式。

市場結(jié)構(gòu)影響

代幣銷售將分為兩大生態(tài)系統(tǒng)：

1. 機構(gòu)級銷售

• 多平臺發(fā)行，整合交易所；
• 融資規(guī)模 $5,000 萬美元以上；
• 高度合規(guī)；
• 12-24 個月鎖倉期；
• 專業(yè)的市場做市服務。

2. 以社區(qū)為優(yōu)先的銷售

• 單一平臺 + 基于能力的評分；
• 融資規(guī)模 $500 萬至 $2000 萬；
• 部分合規(guī)；
• 3-6 個月鎖倉期；
• 基于社交圖譜的參與機制。

兩種模式都將存續(xù)，但它們將不再彼此競爭，而是各自服務于不同的市場需求。

需要關注的關鍵風險

• 針對不合規(guī)平臺的監(jiān)管行動可能會導致市場分 裂；
• 持續(xù)的熊市可能使所有預測縮水約 50%；
• 過度集中于 Coinbase 和 Kraken 可能會削弱市場競爭；
• 鎖倉過載可能導致鎖倉權(quán)益的灰色市場混亂。

代幣銷售專家怎么說

哪些協(xié)議能最有效地籌集資金？

@matty_，Legion 創(chuàng)始人 @legiondotcc：收入相關的消費類應用和 B2B 代幣將繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異

“ 我們會看到當前的表現(xiàn)趨勢進一步放大。

消費類 DeFi 和用戶真正喜歡的應用程式 —— 特別是那些有明確收入路徑或回購邏輯的項目，即使規(guī)模較小 —— 將繼續(xù)領跑市場。

在機構(gòu)領域，面向 B2B 的代幣（能夠為代幣持有者帶來實際收入流）將依然是表現(xiàn)最強勁的類別之一。 ”

@CEOGuy，@Chain_GPT首席執(zhí)行官：基本面將變得更加重要

“那些能有效籌集資金的項目，是看起來像真正商業(yè)模式的項目，而不是僅僅包裝在代幣里的故事。

這歸結(jié)于三點：

• 真實的用戶和使用場景，而不僅僅是測試網(wǎng)和一份商業(yè)計劃書；
• 明卻的產(chǎn)品差異化，能夠顯著優(yōu)于現(xiàn)有替代方案；
• 連貫的代幣效用，具有明顯且可信的價值捕獲能力。

再加上合理的 FDV、清晰的銷售結(jié)構(gòu)，以及創(chuàng)始團隊在大科技公司或之前的加密項目中的真實履歷 —— 即使在寒冷的市場中，資金也不會慢慢流入，而是爭相進入融資輪。 ”

@0xr100，Impossible Finance 首席營銷官 @impossiblefi：高增長項目和基礎設施解決方案將主導融資

“將會是那些擁有明確增長數(shù)據(jù)（收入、真實用戶、有意義的 TVL）和真正分發(fā)能力的支持者的應用程序脫穎而出 —— 不僅僅是 ' 頂級風投 ' 的標志，而是那些能夠推動采用的生態(tài)巨頭。

基礎設施仍將是一個強大的融資類別，但擁有真實用戶和收入的應用程序?qū)⒃絹碓蕉嗟爻絾渭円蕾嚁⑹碌捻椖俊?/p>

熱門組合將是 ' 熱門敘事 + 基礎設施角度 '，覆蓋預測市場、人工智能（尤其是機器人技術(shù)）和 RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)）等領域，通常以基于鎖倉分發(fā)（lockdrop）和數(shù)據(jù)驅(qū)動的分發(fā)形式呈現(xiàn)。 ”

到此這篇關于2026代幣銷售大洗牌,深入分析10大代幣銷售新趨勢的文章就介紹到這了,更多相關代幣銷售趨勢內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！