隨著《GENIUS 法案》鞏固了由美國國債支持的穩(wěn)定幣地位，比特幣的去中心化網(wǎng)絡(luò)使其成為更適合全球采用的區(qū)塊鏈，并且在一個(gè)多極化世界中應(yīng)對(duì)美國債券需求下降的趨勢(shì)。

隨著世界從美國主導(dǎo)的單極秩序轉(zhuǎn)向由金磚國家引領(lǐng)的多極化格局，美元因債券需求下降和債務(wù)成本上升而面臨前所未有的壓力。2025 年 7 月通過的《GENIUS 法案》，標(biāo)志著美國采取了一項(xiàng)大膽戰(zhàn)略來應(yīng)對(duì)此局面，即通過立法認(rèn)可由美國國債支持的穩(wěn)定幣，從而釋放海外對(duì)美國債券的巨量需求。

承載這些穩(wěn)定幣的區(qū)塊鏈將塑造未來幾十年的全球經(jīng)濟(jì)。比特幣憑借其無與倫比的去中心化特性、閃電網(wǎng)絡(luò)的隱私性以及穩(wěn)健的安全性，成為推動(dòng)這場(chǎng)數(shù)字美元革命的優(yōu)越選擇，確保在法定貨幣不可避免地衰落時(shí)實(shí)現(xiàn)較低的轉(zhuǎn)換成本。本文探討了美元為何必須且將會(huì)通過區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，以及為何比特幣必須成為其運(yùn)行軌道，美國經(jīng)濟(jì)才能從全球帝國的高位實(shí)現(xiàn)軟著陸。

單極世界的終結(jié)

世界正在從單極世界秩序（即美國曾是唯一超級(jí)大國，能夠左右市場(chǎng)、主導(dǎo)全球沖突）過渡到多極世界，在這種秩序下，東方的國家聯(lián)盟可以在不受美國外交政策影響的情況下自行組織。這個(gè)東方聯(lián)盟被稱為金磚國家，由巴西、俄羅斯、中國和印度等主要國家組成。金磚國家崛起的必然結(jié)果是地緣政治的重組，這對(duì)美元體系的霸權(quán)構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

有許多看似孤立的數(shù)據(jù)點(diǎn)表明了這種世界秩序的重組，例如美國與沙特阿拉伯的軍事同盟。美國不再捍衛(wèi)石油美元協(xié)議，該協(xié)議曾規(guī)定沙特石油僅以美元出售，以換取美國對(duì)該地區(qū)的軍事防御。石油美元策略是美元需求的主要來源，自 70 年代以來一直被認(rèn)為是美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的關(guān)鍵，但在最近幾年實(shí)際上已經(jīng)終結(jié)，至少自烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)開始以來，沙特阿拉伯開始接受美元以外的貨幣進(jìn)行石油相關(guān)貿(mào)易。

美國債券市場(chǎng)的疲軟

世界秩序地緣政治變革中的另一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)點(diǎn)是美國債券市場(chǎng)的疲軟，市場(chǎng)對(duì)美國政府長期信用度的懷疑與日俱增。有些人擔(dān)憂該國內(nèi)部的政治不穩(wěn)定，而另一些人則懷疑當(dāng)前政府結(jié)構(gòu)能否適應(yīng)快速變化的高科技世界以及金磚國家的崛起。

據(jù)稱馬斯克就是持懷疑態(tài)度者之一。馬斯克最近花了數(shù)月時(shí)間與特朗 普政府一起，試圖通過政府效率部來重組聯(lián)邦 政府和該國的財(cái)務(wù)狀況，但在五月份突然退出政壇。

馬斯克最近在一次峰會(huì)上露面時(shí)震驚了互聯(lián)網(wǎng)，他說道：「我自五月份以來就沒去過華盛 頓。政府基本上是無可救藥的。我贊賞大衛(wèi)·薩克斯的崇高努力……但歸根結(jié)底，如果你看看我們的國債……如果人工智能和機(jī)器人不能解決我們的國債問題，我們就完蛋了。」

如果連馬斯克都無法讓美國政府?dāng)[脫金融厄運(yùn)，那誰能做到呢？

這類疑慮反映在對(duì)美國長期債券的低需求上，這表現(xiàn)為需要提高利率來吸引投資者。如今美國 30 年期國債收益率處于 4.75%，為 17 年來的高點(diǎn)。據(jù)路透社報(bào)道，像美國 30 年期國債這樣的長期債券拍賣需求也呈下降趨勢(shì)，2025 年的需求「令人失望」。

對(duì)美國長期債券需求的減弱對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。美國財(cái)政 部必須提供更高的利率來吸引投資者，這反過來又增加了美國政府必須支付的國債利息。如今，美國的利息支付接近每年一萬億美元，超過了整個(gè)國家的軍事預(yù)算。

如果美國未能為其未來的債務(wù)找到足夠的買家，它可能難以支付眼前的賬單，轉(zhuǎn)而不得不依賴美聯(lián)儲(chǔ)來購買這些債務(wù)，這會(huì)擴(kuò)張其資產(chǎn)負(fù)債表和貨幣供應(yīng)量。其影響雖然復(fù)雜，但很可能導(dǎo)致美元通脹，進(jìn)一步損害美國經(jīng)濟(jì)。

制裁如何重創(chuàng)了債券市場(chǎng)

進(jìn)一步削弱美國債券市場(chǎng)的是，2022 年美國操縱其控制的債券市場(chǎng)來對(duì)付俄羅斯，以回應(yīng)其入侵烏克蘭的行為。在俄羅斯入侵時(shí)，美國凍結(jié)了俄羅斯持有的海外國庫儲(chǔ)備，這部分儲(chǔ)備本打算用于償還其對(duì)西方投資者的國債。據(jù)報(bào)道，為了迫使俄羅斯違約，美國還開始阻止俄羅斯償還其對(duì)外國債券持有人的所有債務(wù)企圖。

一位美國財(cái) 政部女發(fā)言人當(dāng)時(shí)證實(shí)，不再允許某些支付。

「今天是俄羅斯進(jìn)行另一筆債務(wù)支付的截止日期，」該發(fā)言人說。

「從今天開始，美國財(cái)政 部將不允許從俄羅斯政府在美國金融機(jī)構(gòu)的賬戶進(jìn)行任何美元債務(wù)支付。俄羅斯必須選擇是耗盡剩余的美元儲(chǔ)備或新的收入來源，還是違約?！?/p>

美國通過運(yùn)用其外交政策制裁機(jī)制，有效地將債券市場(chǎng)武器化來對(duì)付俄羅斯。但制裁是一把雙刃劍：自那時(shí)起，外國對(duì)美國債券的需求減弱，因?yàn)槟切┡c美國外交政策不一致的國家尋求分散風(fēng)險(xiǎn)。中國引領(lǐng)了這股遠(yuǎn)離美國債券的趨勢(shì)，其持有量在 2013 年達(dá)到超過 1.25 萬億美元的峰值，并自烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)開始以來加速下降，目前接近 7500 億美元。

雖然這一事件展示了制裁的毀滅性效力，但也深深傷害了對(duì)債券市場(chǎng)的信心。不僅在拜登政府制裁下俄羅斯被阻止償還債務(wù)，同時(shí)也損害了作為附帶損害的投資者，而且凍結(jié)其外國國庫儲(chǔ)備向世界表明，如果你作為一個(gè)主 權(quán)國家違背美國的外交政策，所有賭注都將失效，這包括債券市場(chǎng)。

特 朗普政府已不再將制裁作為主要策略，因?yàn)樗鼈儞p害美國金融部門，并轉(zhuǎn)向了基于關(guān)稅的外交政策方法。這些關(guān)稅迄今為止效果不一。雖然特朗 普政府吹噓創(chuàng)紀(jì)錄的稅收和私 營部門在國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，但東方國家通過金磚國家聯(lián)盟加速了它們的合作。

穩(wěn)定幣策略手冊(cè)

雖然中國在過去十年中減持了美國債券，但一個(gè)新的買家已經(jīng)出現(xiàn)，迅速進(jìn)入權(quán)力頂層。Tether，一家誕生于比特幣早期的金融科技公司，如今擁有價(jià)值 1710 億美元的美國債券，接近中國持有量的四分之一，并且超過了大多數(shù)其他國家。

Tether 是最流行的穩(wěn)定幣 USDT 的發(fā)行者，其流通市值達(dá) 1710 億美元。該公司報(bào)告 2025 年第一季度利潤 10 億美元，其商業(yè)模式簡(jiǎn)單而卓越：購買短期美國債券，按 1:1 支持發(fā)行 USDT 代幣，并將美國政府的票息利息收入囊中。年初擁有 100 名員工的 Tether，據(jù)說是世界上人均利潤最高的公司之一。

Circle，USDC 的發(fā)行者，也是市場(chǎng)上第二受歡迎的穩(wěn)定幣，同樣持有近 500 億美元的短期國庫券。穩(wěn)定幣在世界各地被使用，特別是在拉丁美洲和發(fā)展中國家，作為當(dāng)?shù)胤ǘㄘ泿诺奶娲?，因?yàn)檫@些法幣遭受著遠(yuǎn)比美元嚴(yán)重的通貨膨脹，并且常常受到資本管制的阻礙。

如今穩(wěn)定幣處理的交易量已不再是利基的、極客的金融玩具，它達(dá)到了數(shù)萬億美元。一份 2025 年 Chainalysis 報(bào)告指出：「在 2024 年 6 月至 2025 年 6 月期間，USDT 每月處理超過 1 萬億美元，在 2025 年 1 月達(dá)到峰值 1.14 萬億美元。與此同時(shí)，USDC 的月處理量在 1.24 萬億至 3.29 萬億美元之間。這些交易量凸顯了 Tether 和 USDC 在加密市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施中持續(xù)的核心地位，特別是在跨境支付和機(jī)構(gòu)活動(dòng)方面?！?/p>

例如，根據(jù) Chainalysis 一份 2024 年聚焦拉丁美洲的報(bào)告，在 2023 年至 2024 年間接收的總加密價(jià)值中，拉丁美洲占 9.1%，年使用增長率在 40% 至 100% 之間，其中超過 50% 是穩(wěn)定幣，這展示了發(fā)展中世界對(duì)替代貨幣的強(qiáng)勁需求。

美國需要其債券的新需求，而這種需求以對(duì)美元需求的形式存在，因?yàn)槭澜缟洗蠖鄶?shù)人被困在在遠(yuǎn)遜于美國的法定貨幣中。如果世界轉(zhuǎn)向一個(gè)迫使美元與所有其他法定貨幣在同等條件下競(jìng)爭(zhēng)的地緣政治結(jié)構(gòu)，美元可能仍然會(huì)是其中最好的。盡管美國有其缺陷，但它仍然是一個(gè)超級(jí)大國，擁有驚人的財(cái)富、人力資本和經(jīng)濟(jì)潛力，特別是與許多小國及其可疑的比索相比時(shí)。

拉丁美洲已表現(xiàn)出對(duì)美元的深切渴望，但存在供應(yīng)問題，因?yàn)楫?dāng)?shù)貒业种苽鹘y(tǒng)的銀行美元通道。在美國以外的許多國家，獲得美元計(jì)價(jià)的賬戶并不容易。當(dāng)?shù)劂y行通常受到嚴(yán)格監(jiān)管，并聽命于當(dāng)?shù)卣?，而?dāng)?shù)卣灿芯S護(hù)其比索的利益。畢竟美國不是唯一一個(gè)懂得印鈔和維護(hù)其貨幣價(jià)值的政府。

穩(wěn)定幣解決了這兩個(gè)問題；它們創(chuàng)造了對(duì)美國債券的需求，并且能夠?qū)⒚涝?jì)量的價(jià)值傳遞給世界任何地方的每個(gè)人。

穩(wěn)定幣利用其底層區(qū)塊鏈的抗審查特性，這是當(dāng)?shù)劂y行無法提供的功能。因此通過推廣穩(wěn)定幣，美國可以觸及尚未到達(dá)的國外市場(chǎng)，擴(kuò)大其需求和用戶基礎(chǔ)，同時(shí)還將美元通脹輸出到對(duì)美國政治沒有直接影響的國家，這是美元?dú)v史上的一個(gè)悠久傳統(tǒng)。從戰(zhàn)略角度來看，這對(duì)美國來說聽起來很理想，并且是美元幾十年來運(yùn)作方式的簡(jiǎn)單延伸，只是建立在新的金融技術(shù)之上。

美國政府明白這個(gè)機(jī)會(huì)。根據(jù) Chainalysis 的說法：「穩(wěn)定幣監(jiān)管格局在過去 12 個(gè)月中發(fā)生了顯著變化。雖然美國的《GENIUS 法案》尚未生效，但其通過已推動(dòng)了強(qiáng)烈的機(jī)構(gòu)興趣?！?/p>

為什么穩(wěn)定幣應(yīng)該超越比特幣

確保比特幣從發(fā)展中世界擺脫平庸法幣的最佳方式，是確保美元使用比特幣作為其運(yùn)行軌道。每一個(gè)美元穩(wěn)定幣錢包也應(yīng)該是一個(gè)比特幣錢包。

比特幣美元策略的批評(píng)者會(huì)說，這違背了比特幣的自由主義根源，比特幣本應(yīng)取代美元，而不是增強(qiáng)它或?qū)⑵鋷?21 世紀(jì)。然而這種擔(dān)憂在很大程度上是以美國為中心的。當(dāng)你以美元獲得報(bào)酬并且你的銀行賬戶以美元計(jì)價(jià)時(shí)，譴責(zé)美元是容易的。當(dāng) 2-8% 的美元通貨膨脹率是你當(dāng)?shù)氐呢泿艜r(shí)，批評(píng)它是容易的。在美國以外的太多國家，每年 2-8% 的通貨膨脹率是一種恩賜。

世界上很大一部分人口遭受著遠(yuǎn)比美元糟糕的法定貨幣之苦，通貨膨脹率從較低的兩位數(shù)到較高的兩位數(shù)，甚至三位數(shù)，這就是為什么穩(wěn)定幣已經(jīng)在第三世界獲得了大規(guī)模采用。發(fā)展中世界需要先離開這艘正在沉沒的船。一旦他們登上一條穩(wěn)定的船，他們可能會(huì)開始尋找升級(jí)到比特幣游艇的方法。

不幸的是，盡管大多數(shù)穩(wěn)定幣最初始于比特幣，但如今它們并不運(yùn)行在比特幣之上，這一技術(shù)現(xiàn)實(shí)給用戶帶來了巨大的摩擦和風(fēng)險(xiǎn)。如今大部分的穩(wěn)定幣交易量運(yùn)行在 Tron 區(qū)塊鏈上，這是一個(gè)由孫宇晨在少數(shù)服務(wù)器上運(yùn)行的集中式網(wǎng)絡(luò)，他很容易被那些不喜歡美元穩(wěn)定幣在其境內(nèi)傳播的外國政府盯上。

如今大多數(shù)穩(wěn)定幣賴以運(yùn)行的區(qū)塊鏈也完全是透明的。作為用戶賬號(hào)的公共地址是公開可追蹤的，常常被當(dāng)?shù)亟灰姿c用戶的個(gè)人數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)起來，并且容易被當(dāng)?shù)卣L問。這是外國可以用來回?fù)裘涝?jì)價(jià)穩(wěn)定幣傳播的一個(gè)杠桿。

比特幣沒有這些基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)。與以太坊、Tron、Solana 等不同，比特幣是高度去中心化的，在全世界有數(shù)萬節(jié)點(diǎn)，并且擁有一個(gè)健全的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，用于傳輸交易，這種方式可以輕松繞過任何瓶頸或阻礙。它的工作量證明層提供了其他權(quán)益證明區(qū)塊鏈所沒有的權(quán)力分離。例如，邁克爾·塞勒盡管他持有大量比特幣，占總供應(yīng)量的 3%，但他在網(wǎng)絡(luò)的共識(shí)政治中沒有直接投票權(quán)。對(duì)于 Vitalik 和以太坊的權(quán)益證明共識(shí)，或者孫宇晨和 Tron，情況就不同了。

此外建立在比特幣之上的閃電網(wǎng)絡(luò)解鎖了即時(shí)交易結(jié)算，這受益于比特幣底層區(qū)塊鏈的安全性。同時(shí)還為用戶提供了顯著的隱私性，因?yàn)樗虚W電網(wǎng)絡(luò)交易在設(shè)計(jì)上都是鏈下的，并且不會(huì)在其公共區(qū)塊鏈上留下足跡。這種支付方法的根本性差異，使用戶在向他人匯款時(shí)能獲得隱私。這將能夠侵犯用戶隱私的威脅行為者數(shù)量，從任何可以查看區(qū)塊鏈的人，減少到少數(shù)企業(yè)家和科技公司，最壞情況如此。

用戶也可以在本地運(yùn)行自己的閃電節(jié)點(diǎn)，并選擇如何連接到網(wǎng)絡(luò)，很多人確實(shí)這樣做，將隱私和安全掌握在自己手中。這些特性在當(dāng)今大多數(shù)人用于穩(wěn)定幣的區(qū)塊鏈中都看不到。

合規(guī)政策甚至制裁仍然可以應(yīng)用于美元穩(wěn)定幣，其治理錨定在華盛 頓，使用當(dāng)今用于阻止穩(wěn)定幣犯罪使用的相同分析和基于智能合約的方法。從根本上說像美元是無法去中心化的，畢竟它的設(shè)計(jì)就是中心化的。然而如果大部分穩(wěn)定幣價(jià)值轉(zhuǎn)而通過閃電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，用戶的隱私也能得到維護(hù)，保護(hù)發(fā)展中國家的用戶免受有組織犯罪甚至其當(dāng)?shù)卣那趾Α?/p>

最終用戶關(guān)心的是交易費(fèi)用，轉(zhuǎn)移資金的成本這就是為什么 Tron 至今主導(dǎo)著市場(chǎng)。然而隨著 USDT 在閃電網(wǎng)絡(luò)上上線，這種情況可能很快就會(huì)改變。在比特幣美元世界秩序中，比特幣網(wǎng)絡(luò)將成為美元的交換媒介，而在可預(yù)見的未來，美元將仍然是記賬單位。

比特幣能承受這一切嗎？

該策略的批評(píng)者也擔(dān)心比特幣美元策略可能對(duì)比特幣本身產(chǎn)生影響。他們想知道將美元置于比特幣之上，是否會(huì)扭曲其底層結(jié)構(gòu)。像美國政府這樣的超級(jí)大國可能想要操縱比特幣的最明顯方式，是迫使其符合制裁制度的要求，這理論上他們可以在工作量證明層做到。

然而如前所述，制裁制度可以說已經(jīng)達(dá)到頂峰，讓位于關(guān)稅時(shí)代，后者試圖控制商品流動(dòng)而非資金流動(dòng)。這種后特朗 普、后烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的美國外交政策戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，實(shí)際上減輕了比特幣的壓力。

隨著西方公司，如貝萊德，甚至美國政府，繼續(xù)將比特幣作為長期投資策略，或者用特 朗普總統(tǒng)的話說，作為「戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備」，它們也開始與比特幣網(wǎng)絡(luò)未來的成功和生存保持一致。攻擊比特幣的抗審查特性不僅會(huì)破壞他們對(duì)該資產(chǎn)的投資，還會(huì)削弱網(wǎng)絡(luò)向發(fā)展中世界輸送穩(wěn)定幣的能力。

在比特幣美元世界秩序中，比特幣必須做出的最明顯妥協(xié)是放棄貨幣的記賬單位維度。這對(duì)許多比特幣愛好者來說是個(gè)壞消息，并且理應(yīng)如此。記賬單位是超比特幣化的終極目標(biāo)，其許多用戶今天就生活在那個(gè)世界里，他們根據(jù)對(duì)其持有比特幣聰數(shù)量的最終影響來計(jì)算經(jīng)濟(jì)決策。然而對(duì)于那些理解比特幣是有史以來最健全貨幣的人來說，沒有什么能真正奪走這一點(diǎn)。事實(shí)上比特幣作為價(jià)值儲(chǔ)存和交換媒介的信念將因這種比特幣美元策略而得到加強(qiáng)。

可悲的是在試圖使比特幣成為像美元一樣無處不在的記賬單位 16 年之后，一些人認(rèn)識(shí)到在中期，美元和穩(wěn)定幣很可能滿足那個(gè)用例。比特幣支付永遠(yuǎn)不會(huì)消失，由比特幣愛好者領(lǐng)導(dǎo)的公司將繼續(xù)崛起，并且應(yīng)該繼續(xù)接受比特幣作為支付方式來建立其比特幣儲(chǔ)備，但在未來幾十年里，穩(wěn)定幣和美元計(jì)量的價(jià)值很可能將主導(dǎo)加密貿(mào)易。

沒有什么能阻止這列火車

隨著世界繼續(xù)適應(yīng)東方崛起的力量和多極世界秩序的出現(xiàn)，美國可能不得不做出艱難而關(guān)鍵的決定，以避免持久的金融危機(jī)。理論上美國可以降低支出、轉(zhuǎn)向并重組，以便在 21 世紀(jì)變得更高效、更具競(jìng)爭(zhēng)力。特朗 普政府當(dāng)然正在嘗試這樣做，正如關(guān)稅制度和其他相關(guān)努力所顯示的那樣，這些努力試圖將制造業(yè)帶回美國并培養(yǎng)本地人才。

雖然有幾個(gè)奇跡或許可以解決美國的財(cái)政困境，例如科幻般的勞動(dòng)和智能自動(dòng)化，甚至比特幣美元策略，但最終，即使將美元放在區(qū)塊鏈上也不會(huì)改變其命運(yùn)：成為歷史愛好者的收藏品，一個(gè)適合博物館的、被重新發(fā)現(xiàn)的古老帝國代幣。

美元的中心化設(shè)計(jì)和對(duì)美國政治的依賴最終注定了其作為一種貨幣的命運(yùn)，但如果我們現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)，它的消亡可能在 10 年、50 年甚至 100 年內(nèi)都不會(huì)看到。當(dāng)那一刻真的到來時(shí)，如果歷史重演，比特幣應(yīng)該作為運(yùn)行軌道在那里，準(zhǔn)備好收拾殘局，實(shí)現(xiàn)超比特幣化的預(yù)言。

到此這篇關(guān)于穩(wěn)定幣大火，而比特幣還能實(shí)現(xiàn)貨幣的「支付夢(mèng)」嗎？一文詳解的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣相關(guān)資訊內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！