在構(gòu)建長(zhǎng)期投資組合時(shí)，交易員通常會(huì)關(guān)注長(zhǎng)期的藍(lán)籌股和跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500（S&P 500）的交易所交易基金。鑒于它們久經(jīng)考驗(yàn)和在機(jī)構(gòu)中的受歡迎程度，它們成為傳統(tǒng)金融（TradFi）新手的首選也就不足為奇了。

然而，鑒于一些對(duì)沖基金和機(jī)構(gòu)正在倡導(dǎo)將加密貨幣納入投資組合，我們看到這種規(guī)范正在逐漸轉(zhuǎn)變。隨著比特幣在一年內(nèi)從16,000美元上漲到40,000美元以上，并表現(xiàn)優(yōu)于傳統(tǒng)金融資產(chǎn)，加密貨幣再次成為傳統(tǒng)金融行業(yè)的熱門(mén)話題。

想知道比特幣與標(biāo)普 500 這類老牌公司的差別嗎？本文將深入介紹如何比較比特幣和標(biāo)普 500，從查看比特幣與標(biāo)普 500 圖表，衡量它們從年初至今（YTD）表現(xiàn)，到了解比特幣與股市的相關(guān)性，為您在比較比特幣和標(biāo)普 500 時(shí)提供必備的知識(shí)。

如果您是加密貨幣資深用戶或者興趣受眾，您肯定已經(jīng)知道比特幣是什么了。在深入比較之前，讓我們首先了解一下標(biāo)普500是什么，以及為什么它在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域如此受歡迎。

什么是標(biāo)普 500？

標(biāo)普 500 指數(shù)是 1957 年編制的一個(gè)股票市場(chǎng)指數(shù)，旨在跟蹤在美國(guó)證券交易所上市的 500 家頂級(jí)公司的表現(xiàn)。標(biāo)普 500 的成分股既有我們?nèi)粘＝佑|的公司，也有高增長(zhǎng)的科技公司，最著名的如特斯拉、微軟、Visa、可口可樂(lè)和麥當(dāng)勞。

為什么標(biāo)普 500 如此受歡迎？

作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，標(biāo)普 500 一直是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型交易者長(zhǎng)期持有頭寸的首選。這在很大程度上是因?yàn)槠浣?jīng)過(guò)時(shí)間和歷史的考驗(yàn)，并具有跨越眾多熱門(mén)行業(yè)的多元化優(yōu)勢(shì)。通過(guò)長(zhǎng)期持有標(biāo)普 500，交易者歷史上每年獲得近 10% 的收益。除了其深度和多樣性外，標(biāo)普 500 還因其定期會(huì)重新調(diào)整而深受青睞。通過(guò)淘汰表現(xiàn)不佳的企業(yè)，以確保個(gè)別行業(yè)的占比合理，這種不斷的重新調(diào)整確保標(biāo)普 500 保持多元化，不會(huì)過(guò)度傾向于科技等熱門(mén)行業(yè)。

分析師現(xiàn)在如何評(píng)價(jià)比特幣？不斷變化的比特幣敘事

比特幣和其他加密貨幣在當(dāng)下被如此頻繁談?wù)摰淖畲笤蚴?，傳統(tǒng)金融終于改變對(duì)加密貨幣合法性的態(tài)度。研究分析師公開(kāi)宣布，在您的投資組合中包含一些加密貨幣可能是個(gè)好主意，與 2022 年的態(tài)度有著巨大差異，當(dāng)時(shí)比特幣的聲譽(yù)因 Terra Luna 和 FTX 的崩盤(pán)而受損。發(fā)展到今天，已經(jīng)演變成一個(gè)看漲的敘事，甚至像 BlackRock 這樣的傳統(tǒng)金融巨頭也以比特幣現(xiàn)貨 ETF 的形式參與了加密市場(chǎng)。

除了這種不斷變化的敘述之外，比特幣也越來(lái)越受歡迎，因?yàn)樗c當(dāng)今宏觀經(jīng)濟(jì)狀況關(guān)聯(lián)不大。鑒于比特幣去中心化的性質(zhì)，它現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更可能被視為與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)波動(dòng)的對(duì)沖。印證 BlackRock CEO 拉里·芬克所說(shuō)，交易員正在將比特幣視為在地方銀行倒閉和斯里蘭卡等主 權(quán)國(guó)家宣布破產(chǎn)的情況下的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

比特幣與標(biāo)普 500 的相似之處

寬松貨幣政策帶來(lái)強(qiáng)勁表現(xiàn)

比特幣與標(biāo)普 500 的一大共同點(diǎn)是，在貨幣政策寬松的時(shí)期，即中央銀行通過(guò)降低利率等手段來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，它們都能表現(xiàn)出色。這種時(shí)期往往會(huì)引導(dǎo)更多的資金流向資產(chǎn)市場(chǎng)，理解這一現(xiàn)象發(fā)生的原因至關(guān)重要。

在量化寬松階段，中央銀行傾向于購(gòu)買(mǎi)政府債券，為經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性。這創(chuàng)造了一個(gè)低利率的環(huán)境，因此企業(yè)和個(gè)人可以獲得貸款，將借款成本降至最低。新 冠 肺 炎大流行期間就是這種情況，當(dāng)時(shí)企業(yè)為了利用幾乎為零的低利率，進(jìn)行了大量貸款，這促進(jìn)了科技公司實(shí)現(xiàn)整體增長(zhǎng)，導(dǎo)致 Peloton、Zoom 和 DocuSign 等大流行股票達(dá)到歷史最高水平，預(yù)測(cè)的需求和收入增長(zhǎng)數(shù)倍。最終，因?yàn)槠髽I(yè)迅速響應(yīng)了有利的利率，并利用了低借貸成本的優(yōu)勢(shì)，使標(biāo)普 500 迅速地從 2020 年 2 月的低谷中恢復(fù)過(guò)來(lái)。

同樣，比特幣的情況也是一樣，交易員也開(kāi)始向加密市場(chǎng)注入更多資金，并由于政府發(fā)放的資金和刺激支票而瘋狂投機(jī)。這最終導(dǎo)致比特幣在政 府加息之前達(dá)到歷史最高水平。

訪問(wèn)便捷，隨時(shí)隨地

今天的股市交易被廣泛認(rèn)為是方便和高效的。與過(guò)去相比，這是一個(gè)很大的變化，當(dāng)時(shí)必須打電話給券商，投資者必須等待操作員輔助執(zhí)行交易并獲得最佳價(jià)格。從進(jìn)入不同市場(chǎng)到應(yīng)承擔(dān)的傭金費(fèi)用，傳統(tǒng)金融交易員必須熟悉交易標(biāo)普 500 指數(shù)及其相關(guān)股票。

雖然十年前比特幣還不是那么方便，但現(xiàn)在的加密貨幣交易者可以說(shuō)是隨時(shí)隨地都能持有比特幣了。由于中心化交易所的普及，加密交易者可以輕松地存入資金并訪問(wèn)各種與比特幣相關(guān)的交易對(duì)和衍生品，如期貨和期權(quán)。而且當(dāng)現(xiàn)貨 ETF 獲得批準(zhǔn)時(shí)，交易者還會(huì)有更多的方式投資比特幣。

比特幣和標(biāo)普 500 的區(qū)別

多樣化程度

比特幣和標(biāo)普 500 之間最明顯的區(qū)別在于，前者是一種單一的數(shù)字資產(chǎn)，而后者是美國(guó)上市的 500 強(qiáng)公司的合集。雖然交易比特幣可以讓您 100% 接觸幣種本身，但交易標(biāo)普 500 指數(shù)可以讓您獲得各種股票的市值加權(quán)組合，其中排名前幾的是蘋(píng)果、微軟和亞馬遜。這最終使得交易標(biāo)普 500 指數(shù)適合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的交易者，因?yàn)榕c比特幣相比，它相對(duì)穩(wěn)定和多樣化。

波動(dòng)性

當(dāng)比較比特幣和標(biāo)普 500 時(shí)，一個(gè)重要的話題是它們的波動(dòng)性差異。為了衡量這一點(diǎn)，我們可以看一下比特幣和標(biāo)普 500 的歷史表現(xiàn)。比特幣的表現(xiàn)類似于過(guò)山車，因?yàn)樗?2022 年表現(xiàn)與 2023 年的表現(xiàn)有著鮮明對(duì)比。從 2022 年暴跌超過(guò) 64% 到 2023 年迄今為止上漲 160%，加密貨幣交易者在交易比特幣時(shí)需要適應(yīng)它的波動(dòng)性。相反，標(biāo)普 500 平均每年漲幅穩(wěn)定在 9% 至 10%，并且由于它是美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)的基準(zhǔn)，因此波動(dòng)性要小得多。盡管在同一比較時(shí)間段內(nèi)，標(biāo)普 500 的總體回報(bào)較低，但從其迄今為止的表現(xiàn)和長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)記錄來(lái)看，它的長(zhǎng)期表現(xiàn)更加穩(wěn)定。

不同程度的監(jiān)管

對(duì)于不熟悉加密貨幣的人來(lái)說(shuō)，與傳統(tǒng)金融相比的監(jiān)管差異，比特幣和加密市場(chǎng)肯定看起來(lái)像是西部荒野。傳統(tǒng)金融交易者已經(jīng)建立了監(jiān)管框架，而在加密貨幣領(lǐng)域，這樣的框架和監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍在逐漸形成中。幸運(yùn)的是，中心化交易所已經(jīng)通過(guò)執(zhí)行了解您的客戶（KYC）驗(yàn)證要求來(lái)遵守反洗錢(qián)標(biāo)準(zhǔn)。

從上面的圖表中我們可以觀察到，截至 2023 年 12 月 19 日，比特幣和標(biāo)普 500 都處于明顯的上升趨勢(shì)。好奇比特幣為什么與標(biāo)普 500 相關(guān)嗎？其中一個(gè)原因可能是通貨膨脹率下降和美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)停止加息。

在這樣做的過(guò)程中，美聯(lián)儲(chǔ)為風(fēng)險(xiǎn)交易創(chuàng)造了有利的環(huán)境，因?yàn)楸忍貛藕蜆?biāo)普 500 指數(shù)都經(jīng)歷了牛市反彈，打破了 2022 年修正造成的熊市情緒。今年以來(lái)，比特幣漲幅已經(jīng)達(dá)到了 160%，而標(biāo)普 500 上漲了 23%。盡管有些人可能會(huì)稱贊比特幣相比之下的贏家，但當(dāng)人們看回 2022 年，當(dāng)時(shí)比特幣暴跌了 64%，而標(biāo)普 500 只下跌了 19%。這些年度表現(xiàn)最終使比特幣和標(biāo)普 500 指數(shù)的比較更加鮮明，因?yàn)楸忍貛诺木薮鬂q幅通常是在比特幣價(jià)格大幅回調(diào)之后才出現(xiàn)的。

比特幣與股市的相關(guān)性：比特幣與標(biāo)普 500 相關(guān)性

比特幣與股市相關(guān)嗎？快速瀏覽上面的圖表可見(jiàn)它們是相關(guān)的，但事實(shí)并非如此簡(jiǎn)單。如前所述，它們都上漲的一個(gè)重要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改善。從等式中刪除這一點(diǎn)，我們可以注意到推動(dòng)比特幣和標(biāo)普 500 上漲的敘事存在很大差異。以下是比特幣與標(biāo)普 500 相關(guān)性可能受到質(zhì)疑的一些原因。

比特幣固有的波動(dòng)性

比特幣與股市不相關(guān)的最大原因之一是，圍繞比特幣所有權(quán)的新聞引起的價(jià)格沖擊會(huì)導(dǎo)致比預(yù)期更大的波動(dòng)性。從特斯拉拋售比特幣持有量到 MicroStrategy 的激進(jìn)比特幣持有策略，這些都是導(dǎo)致比特幣價(jià)格大幅波動(dòng)的巨大催化劑。因此，這導(dǎo)致與標(biāo)普 500 等股市指數(shù)脫鉤，因?yàn)楣墒锌赡軙?huì)因宣布此類消息而與比特幣價(jià)格相反地上漲或下跌。

標(biāo)普 500 對(duì)抗銀行擠兌

2023 年 3 月初，隨著利率上升動(dòng)搖了許多美國(guó)銀行的基礎(chǔ)，標(biāo)普 500 面臨驚人的下跌。由于富有的個(gè)體和機(jī)構(gòu)恐慌性提款，現(xiàn)已倒閉的 Silvergate 銀行、Signature 銀行和硅谷銀行都成為銀行擠兌的受害者。這導(dǎo)致了人們對(duì)當(dāng)前銀行系統(tǒng)的不信任，進(jìn)而遷移資金向加密貨幣市場(chǎng)。對(duì)許多交易員來(lái)說(shuō)，因?yàn)榧用茇泿诺娜ブ行幕?，使這被視為與法定貨幣系統(tǒng)的對(duì)沖，降低資金損失風(fēng)險(xiǎn)。因此，比特幣在標(biāo)普 500 下跌時(shí)反而更受歡迎，這也凸顯了比特幣和股市之間缺乏相關(guān)性。

將比特幣和標(biāo)普 500 共同納入全面投資組合中

在富達(dá)進(jìn)行的一項(xiàng)深入研究中，考慮了將一小部分比特幣添加到由股票和債券組成的傳統(tǒng)投資組合中的影響。它發(fā)現(xiàn)，僅將 1% 的比特幣添加到其投資組合中的交易者經(jīng)歷了約 3% 的波動(dòng)性增加。由于比特幣可用的數(shù)據(jù)有限，該團(tuán)隊(duì)得出結(jié)論，鑒于其與傳統(tǒng)資產(chǎn)的波動(dòng)相關(guān)性，比特幣具有增強(qiáng)整體多樣化的潛力。因此，考慮到比特幣和加密貨幣作為一種多樣化的資產(chǎn)類別，具有潛在的對(duì)沖能力和到目前為止的驚人回報(bào)，將其作為全面投資組合的一部分是有道理的。

然而，考慮到比特幣的高波動(dòng)性，交易者最終必須保持嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理，因?yàn)樵黾拥耐顿Y組合持股需要更高的回報(bào)來(lái)證明其合理性。因此，計(jì)劃將比特幣加入其投資組合的傳統(tǒng)金融交易者必須考慮到涉及的風(fēng)險(xiǎn)，以及比特幣可能如何改變整個(gè)投資組合的總體動(dòng)態(tài)。

結(jié)語(yǔ)

在將比特幣與標(biāo)普 500 進(jìn)行比較時(shí)，首先要了解比特幣和標(biāo)普 500 都因其高流動(dòng)性和廣泛的可訪問(wèn)性，而受到許多人的歡迎。然而，在規(guī)劃和執(zhí)行交易時(shí)，個(gè)人選擇哪個(gè)，更取決于您的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資時(shí)長(zhǎng)。

對(duì)于經(jīng)驗(yàn)豐富的傳統(tǒng)金融交易者來(lái)說(shuō)，如果他們更注重防止欺詐和詐 騙的安全防護(hù)措施，那么標(biāo)普 500 指數(shù)可能更受青睞。相反，如果您是一名加密貨幣交易者，了解加密貨幣經(jīng)歷的周期，具有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理和成功的交易策略，那么承擔(dān)比特幣的風(fēng)險(xiǎn)，并利用比特幣的波動(dòng)性，對(duì)您更具吸引力。

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