以太坊轉(zhuǎn)向權(quán)益證明（Proof-of-Stake，PoS）徹底革新了投資者從加密資產(chǎn)中賺取被動收入的方式。質(zhì)押如今在保障網(wǎng)絡(luò)安全和獎勵參與者方面發(fā)揮核心作用，但傳統(tǒng)質(zhì)押存在一個主要缺點：您的ETH 在設(shè)定期限內(nèi)被鎖定，限制了靈活性與資金的可用性。

作為最大的以太坊流動性質(zhì)押平臺，Lido 提供了一種既能獲取質(zhì)押獎勵又能保持資產(chǎn)流動性的方式。這種模式讓日常投資者和機構(gòu)更容易參與以太坊質(zhì)押，同時不必放棄對資金的掌控。

在2025 年，隨著以太坊質(zhì)押參與度創(chuàng)下新高，以及去中心化金融（DeFi）活動回暖，Lido 已成為追求質(zhì)押獎勵且不想犧牲流動性的首選方案。無論您是長期持有ETH，還是希望最大化其用途，了解Lido 的運作方式都能幫助您更好地利用資產(chǎn)。

什么是Lido Finance ？它是如何運作的？

來源：lido.fi

在2022 年9 月，以太坊完成了「合并」（The Merge），從工作量證明（Proof-of-Work）轉(zhuǎn)向權(quán)益證明（Proof-of-Stake, PoS）。在PoS 模式下，驗證者透過質(zhì)押ETH 來保障網(wǎng)絡(luò)安全并獲取獎勵。傳統(tǒng)質(zhì)押（通常透過單獨質(zhì)押、托管平臺或交易所進行）需要至少32 ETH 才能運行驗證節(jié)點。少數(shù)DeFi 方案也采用同樣的非流動性模式。在這些情況下，質(zhì)押資產(chǎn)會在固定期限內(nèi)被鎖定，提領(lǐng)需經(jīng)過退出隊列與延遲。雖然這有助于維持網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定，但會限制流動性，且在鎖倉期間無法將已質(zhì)押的ETH 用于其他用途。

Lido是一個去中心化的流動性質(zhì)押協(xié)議，旨在解決這一問題。與其將ETH 直接鎖定在驗證者節(jié)點，透過Lido 質(zhì)押會按1:1 的比例發(fā)行stETH（質(zhì)押以太幣），與存入數(shù)量等值。 stETH 余額會隨著獎勵累計而自動增加。

作為一種流動性代幣，stETH 可被交易、作為抵押品，或整合進去中心化金融協(xié)議中，同時持續(xù)累積質(zhì)押獎勵。 Lido 將質(zhì)押的ETH 分散至多個專業(yè)驗證者網(wǎng)絡(luò)中，以增強去中心化并降低對單一營運者的依賴。

Lido Finance 在ETH 質(zhì)押中的獨特之處

• 保留流動性：質(zhì)押ETH 并獲得stETH，可在賺取獎勵的同時進行交易或部署于DeFi。

• 彈性參與： Lido 取消了運行驗證節(jié)點所需的32 ETH 最低門檻，允許用戶質(zhì)押任意數(shù)量的ETH，同時透過stETH 保持資金的流動性。

• 獎勵復利： stETH 余額會自動更新以反映累積的質(zhì)押獎勵。

• 廣泛的驗證者網(wǎng)路：質(zhì)押分散于多個專業(yè)驗證節(jié)點，以增強安全性與去中心化程度。

• DeFi 整合： stETH 在借貸、流動性池及其他DeFi 應(yīng)用中被廣泛接受，提供額外的收益機會。

推動Lido 流動質(zhì)押主導地位及Lido 代幣熱度的因素

Lido 今年的突出表現(xiàn)由市場動能、機構(gòu)參與以及戰(zhàn)略執(zhí)行的結(jié)合所推動。

1. 最大的以太坊流動質(zhì)押平臺— 超過380 億美元TVL 與78% LDO 漲幅

LDO 價格單月飆升70% | 資料來源：BingX Lido (LDO) 價格

2025 年，Lido 持續(xù)主導以太坊流動質(zhì)押市場。根據(jù)DefiLlama，目前它在以太坊上擁有所有DeFi 專案中最高的總鎖倉價值（TVL），并在全鏈排名第二。這一領(lǐng)先地位來自超過380 億美元的資產(chǎn)質(zhì)押至該協(xié)議。以太坊價格回升推動了質(zhì)押需求，而Lido 與DeFi 生態(tài)的廣泛整合，確保它獲取了大量市場份額。機構(gòu)參與的擴張以及協(xié)議適應(yīng)市場變化的能力，進一步鞏固了其地位。這些因素推動了LDO 價格在過去一個月上漲超過70%，反映了市場信心的回升。

2. 來自以太坊ETF、質(zhì)押ETF 與企業(yè)財庫使用的機構(gòu)增長

機構(gòu)對以太坊質(zhì)押的興趣正在加速，受到現(xiàn)貨以太坊ETF核準、ETH 質(zhì)押ETF討論，以及ETH 納入企業(yè)財庫策略的推動。 Lido 的規(guī)模、去中心化驗證者網(wǎng)路，以及合規(guī)導向的技術(shù)升級，使其成為機構(gòu)在不犧牲流動性的情況下尋求質(zhì)押收益的理想選擇。該協(xié)議的stETH 代幣已獲主要托管與交易平臺支持，便于整合至機構(gòu)工作流程。隨著機構(gòu)越來越多地尋找能產(chǎn)生收益且可作為財庫戰(zhàn)略資產(chǎn)的數(shù)位資產(chǎn)，Lido 的市占率與知名度將持續(xù)受益。

3. 精簡營運與成本優(yōu)化強化長期定位

2025 年8 月初，Lido 作為戰(zhàn)略成本優(yōu)化計劃的一部分，裁減了15% 員工，表明其專注于長期可持續(xù)性與營運效率。共同創(chuàng)辦人Vasiliy Shapovalov 強調(diào)，此決策與績效無關(guān)，而是為了將營運與LDO 代幣持有者的優(yōu)先事項對齊。盡管裁員，Lido 今年仍創(chuàng)造了4,468 萬美元收入，超出預算147%，并維持320 億美元TVL 與約9,000 萬美元年化收入。憑借穩(wěn)健的基本面，以及持續(xù)推進的分布式驗證者技術(shù)（DVT）擴展與可觸發(fā)提款框架等計劃，Lido 持續(xù)展現(xiàn)出在維持財務(wù)紀律的同時創(chuàng)新的能力。

如何透過Lido Finance 質(zhì)押你的ETH ：逐步指南

透過Lido 質(zhì)押ETH，可在保持資產(chǎn)流動性的同時賺取獎勵（透過stETH）。整個流程簡單，只需幾個步驟即可完成。

步驟1：準備Web3 相容錢包并訪問Lido

設(shè)定一個安全的以太坊相容錢包，如MetaMask、Ledger或Trust Wallet。確保錢包內(nèi)有欲質(zhì)押的ETH 數(shù)量，以及少量作為Gas 費用的儲備。準備就緒后，前往Lido 質(zhì)押頁面，并透過平臺介面連接錢包，在繼續(xù)前確認網(wǎng)站真?zhèn)巍?/p>

來源：stake.lido.fi

步驟2：選擇質(zhì)押數(shù)量

輸入要質(zhì)押的ETH 數(shù)量。平臺將顯示可獲得的等值stETH，以及潛在獎勵的預估值。

來源：stake.lido.fi

步驟3：確認交易

在錢包內(nèi)批準質(zhì)押交易。一旦在以太坊網(wǎng)路上確認，stETH 將會發(fā)行并顯示在已連接的錢包中。

來源：BingX

步驟4：在DeFi 中使用stETH（可選）

stETH 可用于借貸、流動性池、再質(zhì)押以及其他DeFi 協(xié)議，例如Eigenlayer，在持續(xù)累積質(zhì)押獎勵的同時產(chǎn)生額外收益。

來源：Eigenlayer

在Lido 質(zhì)押前的風險與考量

雖然Lido 提供靈活的方式賺取以太坊質(zhì)押獎勵，但在投入資金前應(yīng)評估以下風險：

• 智能合約漏洞： Lido 完全依賴智能合約運行。若出現(xiàn)重大漏洞或被惡意利用，可能導致資金損失。

• stETH 價格偏離：雖然stETH 設(shè)計上與ETH 1:1 掛鉤，但在高度波動或流動性緊張時，其市場價格可能短暫脫鉤。

• 驗證者削減風險：若驗證者表現(xiàn)不佳或有不當行為，可能會觸發(fā)削減（Slashing）懲罰，降低質(zhì)押獎勵。

• 監(jiān)管不確定性：監(jiān)管環(huán)境變化可能影響部分司法管轄區(qū)的質(zhì)押服務(wù)可用性或條件。

• DeFi 整合風險：將stETH 用于其他DeFi 協(xié)議會引入額外風險，包括該平臺的智能合約漏洞或流動性問題。

審慎評估上述因素、分散質(zhì)押策略、并僅使用Lido 官方平臺，能降低潛在風險。

總結(jié)

Lido 透過提供不需鎖倉即可獲取獎勵的方式，重塑了以太坊質(zhì)押模式，實現(xiàn)流動性與網(wǎng)路參與的結(jié)合。到了2025 年，Lido 作為全球最大流動質(zhì)押平臺，憑借深度的DeFi 整合與不斷增長的機構(gòu)采用，已穩(wěn)固其在以太坊生態(tài)系統(tǒng)中的核心地位。

對于希望在參與質(zhì)押的同時最大化ETH 使用價值的投資者而言，Lido 提供了一個成熟且廣泛采用的解決方案。然而，與所有DeFi 協(xié)議一樣，它也存在風險，應(yīng)在參與前謹慎評估。平衡其優(yōu)勢與潛在缺點的清晰理解，將有助于制定更明智且可持續(xù)的質(zhì)押策略。

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