關(guān)鍵要點(diǎn)

• Pendle Protocol 是 DeFi 固定收益領(lǐng)域的領(lǐng)先創(chuàng)新者。
• Pendle 的快速 TVL 增長(zhǎng)、穩(wěn)定的收入以及包括跨鏈擴(kuò)展和機(jī)構(gòu)合作伙伴關(guān)系在內(nèi)的戰(zhàn)略路線圖凸顯了其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)模式和廣泛采用的愿景。
• 該協(xié)議積極應(yīng)對(duì) DeFi 風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管不確定性，通過(guò)合規(guī)產(chǎn)品和 RWA 將傳統(tǒng)金融與去中心化市場(chǎng)連接起來(lái)。
• 最終，Pendle 正在塑造數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域固定收益的未來(lái)，提高資本效率、透明度和可及性。

Pendle Finance 自成立以來(lái)展現(xiàn)了快速發(fā)展和戰(zhàn)略增長(zhǎng)的顯著軌跡，其協(xié)議演變和市場(chǎng)采用率的提高標(biāo)志著一系列重要里程碑。

Pendle Finance 于 2021 年 6 月正式推出。Pendle 的基本理念源于觀察到現(xiàn)有 DeFi 領(lǐng)域缺乏對(duì)代幣化收益資產(chǎn)進(jìn)行交易和定價(jià)的有效選擇。

Pendle Finance 的關(guān)鍵里程碑

Pendle 的 TVL 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

自推出以來(lái)，該協(xié)議的 TVL 經(jīng)歷了大幅增長(zhǎng)。到 2024 年 6 月，Pendle 的 TVL 飆升至 67.2 億美元的歷史高位，隨后穩(wěn)定在 20 億美元左右。當(dāng)前數(shù)據(jù)顯示 TVL 約為 48.8 億美元，其他來(lái)源報(bào)告的 TVL 超過(guò) 40 億美元。其中大部分 TVL 集中在以太坊上，占比近 45 億美元。

然而，Pendle 的多鏈策略顯而易見(jiàn)。其 TVL 分布在其他鏈上。這些鏈包括 Base（1.8034 億美元）、Sonic（1.1178 億美元）、Arbitrum（4990 萬(wàn)美元）、Berachain（3240 萬(wàn)美元）、Mantle（1231 萬(wàn)美元）、BSC（425 萬(wàn)美元）、Avalanche（57,474 美元）和 OP Mainnet（37,438 美元）。

此次發(fā)行凸顯了 Pendle 跨鏈擴(kuò)展的成功。它擴(kuò)大了用戶群，并減少了對(duì)單一區(qū)塊鏈的依賴，從而增強(qiáng)了彈性和可訪問(wèn)性。

Pendle的收入

自2024年6月以來(lái)，Pendle一直保持著持續(xù)穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)，平均每月收入超過(guò)400萬(wàn)美元。年化收入分別為2232萬(wàn)美元和4288萬(wàn)美元，主要來(lái)自其平臺(tái)資產(chǎn)收益率5%的抽成率以及交易費(fèi)。

一個(gè)重要的里程碑是 2024 年 9 月團(tuán)隊(duì)和投資者代幣的完全解鎖。Pendle 在此事件之后保持了“穩(wěn)定的收入”和“增加的效用推動(dòng)了可持續(xù)需求”，這一事實(shí)表明其擁有強(qiáng)勁的底層經(jīng)濟(jì)模型和有機(jī)需求，而不是依賴人為的代幣激勵(lì)。

對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)期利益相關(guān)者而言，解鎖后的穩(wěn)定性是成熟和可行性的強(qiáng)烈信號(hào)。它顯著降低了 PENDLE 代幣的投資風(fēng)險(xiǎn)，解決了困擾許多 DeFi 項(xiàng)目的“資金外逃”或“資本外逃”問(wèn)題。這種韌性使 Pendle 成為固定收益 DeFi 領(lǐng)域更可靠、更可持續(xù)的參與者。

Pendle 的每日活躍用戶 (DAU)

就用戶參與度而言，Pendle 擁有約 28 萬(wàn)活躍用戶。每日活躍地址數(shù)報(bào)告為 1,000 個(gè)。務(wù)必注意這些活躍地址數(shù)。它們通常僅包含與協(xié)議直接交互的用戶，不包括可能使用 DEX 聚合器或其他中介合約的用戶。它們也僅限于特定區(qū)塊鏈。

Pendle 收益穩(wěn)定幣市場(chǎng)份額

Pendle 在收益型穩(wěn)定幣市場(chǎng)也占據(jù)重要地位。它占據(jù)了所有收益型穩(wěn)定幣供應(yīng)量的 30%。收益型穩(wěn)定幣市場(chǎng)的整體市值已達(dá)到 113 億美元，占穩(wěn)定幣市場(chǎng)總量的 4.5%。預(yù)計(jì) Pendle 的份額將保持在 25% 左右。Pendle 對(duì) DeFi 市場(chǎng)中不斷增長(zhǎng)且相對(duì)穩(wěn)定的細(xì)分市場(chǎng)的關(guān)注，使其擁有強(qiáng)勁的 TVL （總鎖定價(jià)值）。

Pendle 跨鏈擴(kuò)展和采用趨勢(shì)

多鏈戰(zhàn)略與未來(lái)擴(kuò)展

Pendle 推行了積極的多鏈戰(zhàn)略，并建立了重要的合作伙伴關(guān)系，以擴(kuò)大其在去中心化生態(tài)系統(tǒng)中的影響力和實(shí)用性。這一擴(kuò)展對(duì)于增強(qiáng)可訪問(wèn)性、降低交易成本以及利用多樣化的流動(dòng)性池至關(guān)重要。

除了最初在以太坊上部署之外，Pendle 的業(yè)務(wù)已擴(kuò)展到多個(gè) Layer 2 解決方案和其他區(qū)塊鏈。目前，其業(yè)務(wù)范圍涵蓋以太坊、Arbitrum、Base 和 Sonic 等 EVM 區(qū)塊鏈。

該協(xié)議制定了具體的擴(kuò)展計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于 2025 年第三季度支持 Solana，并計(jì)劃與 Hyperliquid 和 TON 進(jìn)行更多集成。這種多鏈方案旨在增強(qiáng)可訪問(wèn)性并降低用戶交易成本，從而吸引更廣泛的用戶群。

關(guān)鍵集成：Aave v3 和 Pendle Finance

一項(xiàng)重要的集成是 Pendle 在 Aave v3 協(xié)議中支持 PT-USDe 作為抵押品。此項(xiàng)集成允許 Pendle 固定收益 PT-USDe 代幣的持有者將其用作 Aave 的抵押品，以提高資本效率，或進(jìn)行再存入并提高收益。

自此次整合上線以來(lái)，除 Morpho 現(xiàn)有的 5 億美元 PT-USDe 外，約有 10 億美元的 PT-USDe 已存入 Aave。此舉至關(guān)重要，因?yàn)樗鼘?Pendle 整合到以太坊最大的借貸協(xié)議中，顯著擴(kuò)展了其資本渠道和生態(tài)系統(tǒng)參與度。

Ethena & Pendle 金融合伙企業(yè)

Pendle 還與Ethena及其新的 Converge 區(qū)塊鏈建立了重要的合作伙伴關(guān)系。Ethena 的 EVM 鏈將集成原生的“了解你的客戶”(KYC) 功能。這使得機(jī)構(gòu)能夠合規(guī)地訪問(wèn) Pendle 的收益產(chǎn)品和平臺(tái)。這使得 Pendle 能夠參與獲得許可的收益穩(wěn)定幣（例如 Ethena 的 iUSDe）的發(fā)展。

Ethena 于 2024 年 2 月推出其 USDe 穩(wěn)定幣時(shí)，也利用了 Pendle 的杠桿作用。這是為了提升初始使用量和流動(dòng)性。在短短四個(gè)月內(nèi)，Pendle 幫助 Ethena 的發(fā)行量從零增長(zhǎng)到超過(guò) 30 億美元。它推動(dòng)了 Ethena 50% 的增長(zhǎng)和活動(dòng)。這得益于為不愿直接與 Ethena 互動(dòng)的用戶提供 USDC 存款的固定收益鎖定。

無(wú)需許可的列表和其他集成

此外，Pendle 正在努力實(shí)現(xiàn)其市場(chǎng)上資產(chǎn)的免許可上架。2025 年 3 月，該協(xié)議邁出了第一步，在其平臺(tái)上推出了首個(gè)外部上架資產(chǎn)。雖然官方資產(chǎn)屬于“Pendle Prime”，但這項(xiàng)舉措允許第三方上架資產(chǎn)，而無(wú)需團(tuán)隊(duì)成為瓶頸。這對(duì)于支持所有資產(chǎn)，尤其是長(zhǎng)尾穩(wěn)定幣至關(guān)重要。

其他值得關(guān)注的集成包括 Falcon Finance 將 $sUSDf 與 Pendle 集成，以增強(qiáng)鏈上收益。Coinshift 的 csUSDL 穩(wěn)定幣也已達(dá)到 1 億美元的總鎖定價(jià)值，成為 Pendle 上最熱門(mén)的被動(dòng)收入資產(chǎn)。Cygnus 穩(wěn)定幣 wcgUSD 也于近期在 Pendle 上線。

以上就是Pendle幣市場(chǎng)表現(xiàn)及2025年采用趨勢(shì)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Pendle幣分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！