2024年下半年，隨著宏觀流動(dòng)性逐步回暖與以太坊生態(tài)持續(xù)擴(kuò)展，去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域迎來(lái)一波強(qiáng)勢(shì)回溫?？傛i倉(cāng)量（TVL）反彈超35%，多個(gè)賽道如永續(xù)合約協(xié)議、跨鏈DEX、穩(wěn)定幣協(xié)議和空投驅(qū)動(dòng)的用戶增長(zhǎng)正同步爆發(fā)，令市場(chǎng)隱約嗅到一場(chǎng)新周期的前奏。

DeFi熱潮回歸？永續(xù)合約、空投紅利與DEX生態(tài)共振，Web3金融正在重啟

一、TVL重返高位，資本回流信號(hào)明確

根據(jù)DefiLlama數(shù)據(jù)，截至6月初，DeFi總鎖倉(cāng)量突破950億美元，創(chuàng)下自2022年5月以來(lái)新高。其中，Ethereum鏈TVL回升至450億美元，Arbitrum、Optimism、Blast等Layer2鏈也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

尤其值得注意的是，Lido、EigenLayer等質(zhì)押類協(xié)議鎖倉(cāng)量劇增，不僅反映出機(jī)構(gòu)資金再度入場(chǎng)，也說(shuō)明用戶對(duì)長(zhǎng)期收益型協(xié)議的偏好正在回歸。與此同時(shí)，Curve、Aave、Compound等老牌協(xié)議亦有資金回流現(xiàn)象，凸顯“避險(xiǎn)型DeFi資產(chǎn)”正在成為新資金的首選。

二、永續(xù)合約爆發(fā)，去中心化衍生品駛?cè)肟燔?chē)道

在傳統(tǒng)交易平臺(tái)面對(duì)監(jiān)管不斷趨嚴(yán)的背景下，DeFi中的永續(xù)合約交易協(xié)議迎來(lái)空前增長(zhǎng)。

以dYdX、Hyperliquid、Aevo、Level Finance等為代表的協(xié)議，其24小時(shí)交易量屢次突破10億美元。尤其是dYdX V4遷移到Cosmos鏈后，憑借鏈上撮合與訂單簿模式的流暢體驗(yàn)，迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

與此同時(shí)，Blast鏈上新晉合約平臺(tái)ZKX因其積分制和空投預(yù)期，也吸引了大量短期投機(jī)用戶。整體來(lái)看，永續(xù)合約已成為DeFi中最具交易熱度和資本注入的賽道之一。

三、DEX生態(tài)重構(gòu)，“流動(dòng)性為王”邏輯再現(xiàn)

在AMM模型主導(dǎo)DeFi早期發(fā)展后，2025年多種DEX創(chuàng)新模型開(kāi)始嶄露頭角。

Uniswap V4預(yù)期于年內(nèi)上線，引入Hooks機(jī)制，允許流動(dòng)性提供者自定義交易邏輯，這一更新有望帶來(lái)新的產(chǎn)品形態(tài)如動(dòng)態(tài)手續(xù)費(fèi)和MEV防護(hù)。此外，PancakeSwap v4、Jupiter Aggregator的更新使得跨鏈流動(dòng)性聚合更為智能和高效。

與此同時(shí)，基于新型鏈如Monad、ZKsync、Scroll等的原生DEX也逐步形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如Ambient在ZK生態(tài)中憑借低滑點(diǎn)和聚合交易模式快速起量。這些創(chuàng)新不僅提高用戶體驗(yàn)，也正推動(dòng)DEX賽道從“TVL爭(zhēng)奪戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“交易效率與安全性”的深層次比拼。

四、空投季來(lái)襲，“任務(wù)型用戶”重塑流量入口

過(guò)去幾個(gè)月，多個(gè)主流協(xié)議（如ZKSync、LayerZero、Blast、Parcl）陸續(xù)開(kāi)啟或完成空投，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注?？胀恫粌H為老用戶提供了實(shí)質(zhì)性獎(jiǎng)勵(lì)，也刺激了大量新用戶通過(guò)“任務(wù)激勵(lì)+交互工具”進(jìn)入DeFi生態(tài)。

據(jù)Dune Analytics統(tǒng)計(jì)，5月以來(lái)DeFi用戶活躍度環(huán)比增長(zhǎng)42%，其中近一半流量來(lái)自各類“空投任務(wù)平臺(tái)”如Galxe、TaskOn、Rabby Quest等的推動(dòng)。Parcl、ZKX、Velocore等協(xié)議用戶增長(zhǎng)曲線清晰上揚(yáng)。

不過(guò)，伴隨空投套利用戶大量涌入，協(xié)議方也在策略上更趨精細(xì)化，注重“真實(shí)用戶”的留存率、交互深度與質(zhì)押行為。這種演化趨勢(shì)將使空投成為DeFi增長(zhǎng)中的“可控杠桿”，推動(dòng)用戶從短期行為向長(zhǎng)期參與過(guò)渡。

五、疊加“真實(shí)收益”模式，DeFi進(jìn)入產(chǎn)品精細(xì)化時(shí)代

與2021年的“高APY泡沫”不同，2025年的DeFi項(xiàng)目更強(qiáng)調(diào)“真實(shí)收益”驅(qū)動(dòng)。例如GMX通過(guò)手續(xù)費(fèi)分紅模式為質(zhì)押者帶來(lái)穩(wěn)定回報(bào)，Morpho通過(guò)優(yōu)化Aave借貸池以提升資本效率，Silo與Gearbox則強(qiáng)化模塊化資產(chǎn)管理。

此外，EigenLayer的“再質(zhì)押經(jīng)濟(jì)”也催生大量高階DeFi組合玩法，如雙質(zhì)押、質(zhì)押資產(chǎn)做LP抵押等。新一代用戶對(duì)“低風(fēng)險(xiǎn)+可組合+鏈上透明”的金融體驗(yàn)愈發(fā)認(rèn)可，使得DeFi生態(tài)從“高投機(jī)性”逐步向“穩(wěn)增長(zhǎng)+高留存”轉(zhuǎn)型。

結(jié)語(yǔ)：DeFi的“第二春”來(lái)了？

經(jīng)歷了兩年的沉寂與內(nèi)卷，DeFi正在以更深層次的產(chǎn)品創(chuàng)新、更可持續(xù)的激勵(lì)機(jī)制和更清晰的安全架構(gòu)重回舞臺(tái)中央。在政策逐步明朗、Layer2降本提效和Web3用戶認(rèn)知提升的多重背景下，DeFi生態(tài)的這輪復(fù)興并非“短線熱度”，而更可能是新一輪牛市結(jié)構(gòu)性行情的前奏。

對(duì)于用戶而言，這既是參與流動(dòng)性紅利與早期激勵(lì)的窗口期，也是審慎選擇優(yōu)質(zhì)協(xié)議、構(gòu)建長(zhǎng)期組合的關(guān)鍵階段。而對(duì)于開(kāi)發(fā)者和投資者來(lái)說(shuō)，DeFi已經(jīng)不是一場(chǎng)瘋狂實(shí)驗(yàn)，而是正走向主流金融的“去中心化替代路徑”。 

到此這篇關(guān)于DeFi熱潮回歸？永續(xù)合約、空投紅利與DEX生態(tài)共振，Web3金融正在重啟的文章就介紹到這了,更多相關(guān)幣圈DeFi相關(guān)資訊內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！